Модель экономической ситуации
Украина: суверенитет без суверенной экономики
 Украинская экономика в течение последних лет развивалась на волне благоприятной внешней конъюнктуры в химической и металлургической отрасли. Дефицит национальной валюты в экономике компенсировался «импортом кредитов», а дефицит отечественных товаров народного потребления – импортом товаров. Побочным эффектом сложившейся экономической практики в последние годы стал ярко выраженный импорт (немонетарной) инфляции – при активной политике НБУ, направленной на ограничение массы национальной валюты в экономике.
Жизнь в долг сопровождалась спекуляциями в долг на рынках недвижимости, валюты и ценных бумаг. Лучший пример - украинский фондовый рынок. Стоимость акций украинских эмитентов не имела никакого отношения к доходности эмитентов. Рынок был разогрет «иностранными инвестициями» и заряжен на рост цены акций. Доходность от финансовых операций (спекуляций) существенно превысила доходность реального сектора экономики.
Причинно – следственные связи в украинской экономике представлены на рисунке.
Политика НБУ последних лет была направлена на сдерживание монетарной инфляции за счет ограничения количества денег в обороте. Низкая инфляция должна была привлечь иностранных инвесторов и оживить национальную экономику.
Такая политика, оправданная в странах с развитыми рынками существенно затормозила развитие украинских предприятий, которым был крайне необходим дешевый и длинный кредитный ресурс для технического перевооружения, пополнения оборотного капитала и - заполнения пустующих рынков.
В условиях высокой ставки рефинансирования НБУ и ограниченной кредитной эмиссии банки (и предприятия) начали активно кредитоваться за границей. Наращивание корпоративного долга позволило банкам расширять кредитное предложение частным лицам и предприятиям в иностранной валюте.
Товары украинского производства (и потребительские и инвестиционные) в большинстве своем проигрывали в качестве и престижности импортным товарам. В очень многих случаях украинским производителям просто нечего было предложить в определенном сегменте с современным соотношением цена/качества.
Повышение спроса конечных потребителей привело к увеличению импорта. Рост импорта вел к импорту инфляции и росту цен из-за: ввоза более дорогих товаров, транспортных и административных издержек, коррупционных затрат. Национальные украинские производители теряли рынки и становились еще менее конкурентоспособными.
Домохозяйства Украины начали обрастать долгами в иностранной валюте и валютными рисками. При этом рост долговой нагрузки (потребление будущих доходов) не сопровождался ростом производительности труда.
Прибыль от продажи импортируемых товаров вывозилась и направлялась на развитие бизнеса иностранных компаний, а не украинского бизнеса.
Рост корпоративного долга требовал постоянной кредитной подпитки, поскольку темпы его роста существенно опережали темпы роста объема депозитов. Так продолжалось до тех пор, пока кредитование корпораций извне не прекратилось.
Вступление в ВТО только обострило экономические проблемы, связанные с неконкурентоспособностью украинской экономики, поскольку упростило импорт как способ удовлетворения потребительского спроса.
Таким образом, благие намерения по привлечению иностранных инвестиций и интеграции экономики Украины в мировую экономику привели к обратному результату. Прекращение кредитования корпораций Украины в результате финансового кризиса обнаружило неустойчивость всей экономической конструкции, основанной на сдерживании денежной массы и внешних заимствованиях.
Мировой финансовый кризис показал, что украинская экономика и финансовая система не являются суверенными. Прекращение иностранного кредитования и отток иностранных «инвестиций» привели к прекращению бума на фондовом рынке, рынках недвижимости и продаж автомобилей. Именно отсутствие экономического суверенитета в условиях снижения мирового спроса на продукцию основных экспортных отраслей - металлургии и нефтехимии – привело к обвальному падению экономики Украины.
В настоящее время не видно мероприятий по запуску экономики в Украине: приемлемому кредитованию предприятий в национальной валюте, выработке внятной промышленной, курсовой и тарифной политики, повышению эффективности бизнеса, производительности труда и платежеспособного потребительского спроса. Отсутствие суверенной экономической политики наряду с открытием экономики (вступление в ВТО) ставит экономический рост в Украине в прямую зависимость от роста мировой экономики. Мировая экономика, в свою очередь, во многом зависит от экономической политики США, страны, которая является эмитентом доллара – ведущей мировой расчетной и резервной валюты и крупнейшим потребителем товаров и услуг. В настоящее время экономика балансирует между дефляцией и инфляцией. © Юридическая фирма "С.К.О. Форум" 044 247 45 15 |
